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第127章（第1页）

这是一个疑点，也是掀起地毯一角蹿出来的一只小蟑螂，有一些广为流传的生活经验是这样的——如果你在家里发现了一只蟑螂，那么基本可以确定，在你看不见的地方，至少还有十只甚至五十只蟑螂。

以此为突破口，林州行整合屵壹过去四年的所有公开财报、资料和新闻报道，最终得出结论——这家公司并不是蛀有孔洞的大厦，而是根本就是纸扎的房子，并不是经营不善，而是从一开始的结构就是假的，核心优势并不存在。

基于不断深入的调查和结论，他的计划越来越大胆，直至把刘可吓到崩溃。

但邓清的要求也是必要的，单凭财务分析无法说服华尔街的投资人，也不可能从根本上撼动股价，作为撬动大厦的杠杆，林州行需要一份真正意义上的做空报告，并且找到足够有公信力的机构借壳发表，他们需要真实的数据和照片、走访资料和专家意见。

因此程岩被林州行送上了去往辽北的飞机。

进行走访调查至少需要半个月，这还是行程极为紧凑的情况下，缺勤会影响期末分数，程岩怎么能允许自己绩点有任何瑕疵，但林州行的理由也十分合理，竟然让他无法反驳。

林州行说，前期工作已经做完，如果后期调研再不参与，那要你有什么用？

但没等程岩怒发冲冠说那老子不干了，林少爷又打又拉，损完人转而一笑说，我替你点名。

林州行变脸太快，程岩的火还来不及发出来，就稀里糊涂地上了飞机，踩上了辽北干瘪的土地。

与此同时，林州行在签到表上模仿程岩一贯的正楷写下“程岩”两个字，旁边人奇异地调笑道：“哇，怎么你们俩关系这么好了，相逢一笑泯恩仇了？”

“一直很不错。”林州行冷淡的、一本正经的回答道，“室友。”

程岩走访养殖场，一头一头的数牛，翻垃圾桶偷偷拍摄带着其他企业logo的饲草编织袋，藏着录音笔和人套近乎聊天，一边做贼一边在心里骂林州行，一万八千遍。

这些带着其他公司logo的包装袋可以佐证自营饲草获得的巨大盈利空间是个谎言，而至少有五个亿的上市资金被公司实控人挪用至与业务无关的房地产投资项目。

财报中声称的养殖场数量也和实际数量对不上，即便是正在经营中的养殖场，奶牛数量和产奶质量也被大量造假。

在整个上游牧场产能过剩，原料奶供给过多，行业价格大幅下降的同时，屵壹夸大了自己的销售能力和快速周转能力。

程岩拍下了许多储奶罐照片，并且通过咨询专家推算出了大致吨数，这些静静安放着的原料奶，在财报中，均显示已经销售完毕。

第73章73突然袭击

半个月后程岩回到江州，整个人黑了五度，比军训晒得还厉害，林州行十分隆重，带上了邓清和刘可一起去接。

邓清看见程岩哀怨千年的眼神尚能忍住不要幸灾乐祸，刘可一点面子不给，哈哈大笑，说程岩现在是“黑岩”了，林州行毫无愧疚，面不改色的催问材料。

程岩恼火地说：“等我整理好！”

林州行道：“先告诉我你的结论。”

林州行有想要听到的话，灼热的盯着程岩，邓清在他眼中看到鼓动着的贪婪的兴奋，这很少见，他很少把情绪摆在表面。

程岩耐着性子忍了好一会儿，最终还是说：“屵壹不仅业务造假，高估了资本性支出，而且利用募集资金做业务外投资，相关人员转移募集资金，导致经营恶化，债务水平激增，负债率极高，真实资产估值和你算出来的差不多。”

然后他就转过脸，奋力向前冲，加快了脚步，走在人群的最前头，这样就能不用看见林州行得意且满意的微笑。

“清清，你听到了吗？”林州行轻声说，“我是对的。”

“我知道。”邓清偏头笑了笑，眸光柔和地闪动着，“我没有怀疑过。”

经过数月的监测、采编和整理，当华尔街的投资人们在鳞次栉比的高楼中端起晨起的冰美式时，一份报告已悄然放在桌面，来自欧洲一个名不见经传的小机构，但内容详尽详实，全文超过四十页。

报告针对美股上市的乳制品企业屵壹集团，黑体加粗的标题建议写着：“评级：强烈卖出”，并且在当前价格813美元的情况下，给出了088美元的预测价格。

该报告结论大胆，在第一句就足够开门见山，笔锋凌厉气势十足地写着：“我们强势看空屵壹乳业，并且认为它的股票价值接近于零，通过田野调查和财务分析，完全可以认定该企业是一个彻头彻尾的欺诈骗局。”

“首先，该公司报告的虚假利润很大程度上是建立在饲草自产基础上的。我们找到的证据表明屵壹乳业长期以来一直从第三方购买大量的紫花苜蓿，这让我们毫不怀疑的认为其财务状况存在欺诈。”

“其次，二十四家养殖场中只有不到一半建成且正常经营，而且利用募集资金做业务外投资，制造关联企业，左右倒右手，掏空了至少四个亿，另外他们声称的快速周转没有原料奶库存也是不切实际的，屵壹有原奶储存仓库，而且不止一座。”

“乳制品销售受阻，他们将未能及时销售的原奶储存起来，转制成奶粉，周转期变长，而且产品减值了，和公开披露的数据之间的差异值至少达到了三成。”

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